來源: capitalwatch.com   

根據(jù)BLS的數(shù)據(jù)，美國勞動力市場在12月增加了22.3萬個工作崗位(見下圖)。這一數(shù)字低于11月份的(+256，000)，但超過了預(yù)期(+200，000)。2022年，就業(yè)增長平均為375000人，遠低于2021年的平均每月增長562000人。

然而，這仍然高于讓所有渴望工作的人都工作所需的水平。請記住，所有這些就業(yè)增長都是在美聯(lián)儲非常激進的緊縮周期中出現(xiàn)的。最后但同樣重要的是，失業(yè)率從3.6%下降到3.5%，如下圖所示。

因此，在美聯(lián)儲去年大幅上調(diào)聯(lián)邦基金利率期間，美國勞動力市場表現(xiàn)出了巨大的彈性。

強勁的勞動力市場意味著鷹派美聯(lián)儲

從基本面來看，高于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和12月失業(yè)率的下降對貴金屬來說是壞消息。就業(yè)增長放緩意味著美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)保持鷹派，實現(xiàn)可能更高的最終利率。畢竟，強勁的勞動力市場給了美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策的空間。

因此，我仍然預(yù)計在最近的FOMC會議上再次加息50個基點，而不是預(yù)期的25個基點。除非衰退壓力加劇，勞動力市場開始顯示出具體的疲軟跡象，推動美聯(lián)儲更加溫和，否則25美元可能仍然是白銀無法觸及的。

對白銀的影響

這對2023年的白銀前景意味著什么？貴金屬的最初反應(yīng)出人意料地積極。黃金價格從1840美元上漲至1870美元，而白銀價格從23.4美元飆升至23.8美元，并在途中短暫回調(diào)。這意味著，面對相當(dāng)悲觀的就業(yè)報告，白銀的反應(yīng)相對樂觀。因此，始于2022年11月的牛市趨勢(見下圖)可能會持續(xù)下去。

然而，有一個警告是恰當(dāng)?shù)摹Ｋ坪踅灰讍T關(guān)注的是就業(yè)增長的放緩，并以此為借口押注2月初加息25個基點。但經(jīng)濟放緩程度低于預(yù)期，尚不清楚這是否會影響美聯(lián)儲的立場，并促使FOMC加息25個基點，而不是0.5個百分點。我看好2023年的貴金屬，但在最新的就業(yè)報告中，我沒有看到太多的看漲信號。

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