作者: 金評媒JPM
中國恒大（HKG: 03333）的股價昨日下跌。下跌的原因是周末的新聞。他們原本要進行債務重組，那是一項自重新上市以來一直推動股價上漲的計劃。但現在這個計劃不會發生了，至少現在不會按照之前商定的條件進行。
現在，從理論上講，情況可能有所好轉，因此他們可以從重組中獲得更好的條款。然而，盡管理論可以包含一切可能性，但實際情況并非如此：“中國恒大集團取消了原計劃于下周初舉行的重要債權人會議，并表示必須重新評估其提議的重組計劃，這給中國有史以來規模最大的重組之一增加了進一步的不確定性。”在周五晚上提交給交易所的文件中，這家陷入困境的開發商取消了原定于9月25日至26日舉行的所謂方案會議，理由是銷售情況“未達預期”。因此，銷售額已經從他們的重組提案中出現了惡化跡象。這不是個好兆頭，尤其是考慮到房地產經紀人的報告稱過去幾周的變化加速了市場的下滑，現在銷售已經結束等等。這里的基本問題是，如果不進行債務重組，這家公司就會破產。正如我們之前在談到中國恒大時所說的那樣：“恒大是威脅到世界第二大經濟體的房地產市場危機的中心。周日，該公司公布了上半年虧損330億元人民幣（45億美元；36億英鎊）。即使在股價下跌99%的情況下，仍有可能將其視為昂貴的股票。理由是，沒有人真的相信，如果不進行大規模的資本重組，中國恒大能夠長期生存下去。根據上個月發布的一份遲來已久的財務報告，恒大在2021年和2022年共計虧損810億美元。它面臨的挑戰尚未結束。截至6月底，恒大仍背負著2.39萬億元人民幣（3.28萬億美元）的債務，略低于去年年底報告的總債務2.44萬億元人民幣（3.34萬億美元）；其總資產也從1.84萬億元人民幣（2.53萬億美元）下降至1.74萬億元人民幣（2.39萬億美元）。如果不能重組債務負擔，就幾乎沒有希望。奇怪的是，美國的交易所行情走勢與此相反，中國恒大（OTC：EGRNF）上漲。但就像很長一段時間以來的情況一樣，OTC市場的流動性非常低。所有人都認為，恒大將蒙混過關，達成某種和解。但這樣的假設可能是錯誤的。
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