作者: 金評媒JPM
Yellow Corp (NASDAQ: YELL) 的股票很可能跌至零，因為《華爾街日報》報道稱該公司已申請破產。根據破產法第11章申請破產確實意味著公司的解體，但在這種情況下，這確實有可能發生。但請注意，可能并不等同于確定。上周五，有一些猜測認為他們可能會設法解決卡車司機的問題。因此，Yellow的股價上漲了近50%，但這似乎確實是一個錯誤。美國卡車司機工會(Teamsters Union)周日表示，資金短缺的美國卡車運輸公司Yellow Corp 已停止運營，并申請破產，此前該公司未能對逾10億美元的債務進行重組和再融資。的確，死灰復燃的情況是存在的。但在這種情況下，有兩個理由反對這種觀點。首先是債務負擔特別高。遠高于任何資產價值，所以沒有任何權益可以收回。當然，在破產法第11章的程序中，這通常是正確的。這就是它們發生的原因。但有時重組會給之前的股權留下一些東西。這次可不是這么賭的。至于為什么破產，其核心原因是疫情封鎖。這當然極大地擾亂了所有的卡車運輸業務。當時，Yellow從美國政府獲得了一筆貸款，他們成為了30%的股東。只是那筆7億美元的貸款很快就要到期了。除此之外，還有新的卡車司機工會合同需要談判。Yellow一直表示，他們只能支付這么多，卡車司機堅持要更高的價格:“在訴訟過程中，工會要求每小時11美元的待遇。Yellow拒絕了這一提議，并提出了一個比上周告訴工會和成員的提議要少的方案進行反駁。”工會拒絕了這一要求，并表示11美元的上漲是“底線”。然后是致命一擊。因為看起來可能會有罷工，所以貨運代理停止與該公司訂艙。因為誰想把貨物放在罷工卡車的后面?這會損害現金流，增加破產的可能性——誰想要一輛破產卡車后面的股票?這讓更多的人不再使用Yellow預訂貨運，然后就是上周末的破產公告。那么，接下來會發生什么呢?我們的猜測是股權將化為烏有。當然，可能會有各種各樣的meme股票行動，但即使Yellow再次回歸——作為一個在非工會市場競爭的工會運營，我們認為這是不太可能的——我們懷疑舊股權是否有任何價值。
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