作者: 金評媒JPM
上周五，隨著最新財報的發布，普拉格能源（Plug Power） (NASDAQ: PLUG) 股價暴跌40%。鑒于PLUG股價的反應，我們可以很容易地猜測公司的業績并不好。事實上，這些結果非常糟糕，甚至讓我們收到了經營警示：“供應鏈中斷和嚴重的現金消耗，導致Plug Power (PLUG)可能無法繼續運營，其股價周五大幅下跌，市值蒸發逾15億美元。” 除此之外，他們實際上無法持續向自己的充電站提供必要的氫氣，這可不是一個好的跡象。“作為一家氫供應商，由于氫氣短缺嚴重限制了其活動，Plug Power的股價暴跌了四分之一。多次頻繁的‘不可抗力’事件延誤了Plug的部署和服務利潤改善，雖然它表示預計這將是一個暫時性問題。” 這是一個暫時性問題嗎？但如果沒有足夠的氫氣供應，有多少人會想要轉向使用氫動力車輛呢？
更詳細的財報數據如下：“Plug表示，其第三季度虧損增至2.835億美元或每股0.47美元，而去年同期虧損1.708億美元或每股0.30美元。第三季度整體毛利率為負69%，而去年同期為負24%；燃料業務第三季度毛利率增長21個百分點。第三季度各部門的銷售額：燃料電池系統、相關基礎設施和設備同比下降8.1%至1.451億美元；電力購買協議同比增長逾一倍至2,010萬美元；交付給客戶的燃料和相關設備同比增長56%至1,940萬美元。”此時的“經營警示”只是警示而已。真正的問題是，很少有人能看出這家公司的未來走向以及何時開始盈利。這并不是一個孤立的業績問題。我們之前已經關注過Plug Power：“Plug 股價在第二季度和上半年業績下滑后下跌了大約13%。PLUG股票下跌是因為損失意外擴大。糟糕的是，虧損沒有明顯的時間和明確的方向停止。如果獲得毛利率，那么顯然銷售可以增長以彌補開銷。但如果毛利率本身是負數，那么可能需要進行更徹底的重整。而這正是當前問題的所在。”最近又發生了類似情況：“事實上，Plug股票跟隨了一些與氫能、太陽能和可再生能源相關的股票下跌——這不是公司特有的，而是行業相關的。問題出在利率變化上，它對消費者行為產生了影響。值得注意的是，這些消費者是完全理性的——這并非他們的錯覺，也不會很快過去。”既有公司的具體問題，也有強勁的市場逆風。沒有人真正確定Plog Power如何走出這個困境，因此股價大幅下跌。
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