作者: 金評媒JPM
InMed（NASDAQ：INM）的股票昨天一度上漲了300%以上。隨著新股發行的消息傳出，該股股價大幅回落。這就是制藥公司的運作方式。這些公司都依賴于股東資本，當股價上漲到足以減少新股發行的稀釋時，就會發行新股。這是這個領域的規則。這也為我們了解這部分金融世界提供了一些線索。股價的上漲很可能會伴隨著資本的增加，所以任何上漲都應該被視為一件非常短暫的事情，需要立即利用起來。
InMed股價上漲的原因是：“InMed Pharmaceuticals Inc.（NASDAQ：INM）（“InMed”或“公司”）是罕見大麻和類大麻化合物的藥物研發、制造和商業化的領導者，今天宣布在經過驗證的阿爾茨海默病治療模型中的多項概念驗證研究獲得陽性結果后，已選擇主要阿爾茨海默病候選藥物INM-901。InMed將推進INM-901，這是一種大麻類似物，在其藥物開發計劃中。”當然，現在還是非常非常早期的階段。但考慮到治療阿爾茨海默病的市場規模巨大，即使成功的概率非常低，它也具有一定的凈現值。在我們的像素時間8小時前，我們得到了這個消息：“該公司在周二表示，InMed Pharmaceuticals（NASDAQ：INM）計劃通過私募發行籌集520萬美元。該公司已簽署最終協議，發行和出售3,012,049股普通股或等效的預付費權證和優先投資選項以購買高達3,012,049股普通股。購買價格為每股0.83美元或等效的預付費權證。”83美分相對于股價最高觸及的1.70美元的價格來說是相當折扣的，但與最初的55至60美分股票發行相比，它依然不會造成過多稀釋。至于為什么會這樣，這只是該行業的經濟結構導致的。研發新藥物或治療方法是一個長達十年的過程，有許多可能的失敗點。它可能對人體產生毒害，可能無法治療根本問題，也可能在更廣泛的人群中產生不可接受的副作用（大致上是第一、二、三階段的測試檢查內容）。它可能在任何一個點上失敗，但在美國食品藥品監督管理局（FDA）批準該藥物之后十年內，公司并沒有資產。因此，一切都必須從股東資本中支付。沒有人會為這樣的公司投入十年資金。相反，資金用于下一個可能的失敗點。如果它通過了這一測試，那么就會籌集更多的資金到達下一個估值點。當然，通過了這些潛在的失敗點，公司的價值就會更高，股票發行的稀釋性也會降低。這就是事情的運作方式。小型生物醫藥開發公司發布好的業績？股價上漲，就會有新的股票發行。正如雞蛋是雞蛋一樣，這是該行業的工作方式。
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